자사주 취득·처분·소각 의도 진단

공개 호출 방식

AI 도구 실행 순서는 EngineCall 우선이다. Company.panel("IS"|"BS"|"CF"), Company.filings, scan.quality, scan.audit, scan.disclosureRisk 는 엔진 호출로 근거를 먼저 확보한다. 아래 Python 블록은 확보한 L1/L1.5 근거를 buildEvidenceForensicsMemo 로 묶는 RunPython fallback 절차다 — 자기주식 사용 — event-statement.

import dartlab
from dartlab.synth.evidenceForensics import buildEvidenceForensicsMemo

target = "005930"  # KOSPI/KOSDAQ 종목코드
c = dartlab.Company(target)

statements = {}
for topic in ("IS", "BS", "CF"):
    try:
        statements[topic] = c.panel(topic, freq="Y")
    except TypeError:
        statements[topic] = c.panel(topic)
    except Exception:
        pass

sectionTexts = {}
for topic in ("businessOverview", "riskFactors", "mdna", "notesDetail"):
    try:
        sectionTexts[topic] = str(c.panel(topic))[:20000]
    except Exception:
        pass

try:
    disclosure = c.filings()
    events = disclosure.head(20).to_dicts() if hasattr(disclosure, "head") else list(disclosure)[:20]
except Exception:
    events = []

scanRows = []
for axis in ("quality", "audit", "disclosureRisk"):
    try:
        df = dartlab.scan(axis)
        rows = df.head(3).to_dicts() if hasattr(df, "head") else []
        for row in rows:
            row["axis"] = axis
        scanRows.extend(rows)
    except Exception:
        pass

memo = buildEvidenceForensicsMemo(
    target=target,
    market=str(getattr(c, "market", "KR")),
    companyName=str(getattr(c, "corpName", target)),
    statements=statements,
    sectionTexts=sectionTexts,
    events=events,
    scanRows=scanRows,
)

emit_result(
    table=memo["tables"]["eventToStatementMatcher"],
    values={
        "target": target,
        "riskScore": memo["headline"].get("riskScore"),
        "signalCount": memo["headline"].get("signalCount"),
    },
    date=memo.get("asOf", "latest"),
    sources=memo["sources"],
)

호출 동작 — 5 단 분석 구조

1. 결론 도출

자사주 변동 시계열 + 의도 분류 + EPS/ROE 분모 효과 + 동행 사건 timing 한 문장.

좋은 결론 예시:

• “삼성전자 자사주 매입 X 조원 (직전 5 년 누적), 소각 Y 조원 / 매입 (소각률 Z%). 매입 시점 평균 주가 P0 vs 발표 직전 1M 주가 -N%. 매입 후 4 분기 EPS +M% (분모 효과 약 K%p, 분자 효과 약 L%p). 동행 사건 — 지주사 전환 검토 / 주주환원 정책 공시. 주주환원 + EPS 부양 혼합 의도 [conf:70]. counter — 자회사 주식보상 적립 부분 (RSU 발행 동행) 별도 검토.”

금지:

• 단일 신호 (취득 OR 처분 OR 소각) 만으로 의도 단정.
• EPS 점프 = 자사주 효과 단정 시 분모/분자 분리 누락.

2. 핵심 근거 수집

requiredEvidence: skillRef + target + tableRef + valueRef + dateRef + sourceRef + executionRef 필수.

• target (stockCode).
• sourceRef: 자사주 취득·처분·소각 공시 (DART 주요사항보고서) / 자사주 임직원 처분 본문 (제3자 상대방) / 합병 신주배정 공시 (자사주 활용).
• tableRef (4+ 표):
  1. 자사주 변동 시계열 — 분기·연도별 취득 / 처분 / 소각 수량·금액·평균가
  2. 의도 분류 매트릭스 — 주가 부양 (매입+소각) / 지배권 강화 (제3자 처분) / 주식보상 (임직원 처분) / 지주사 전환 (현물출자)
  3. EPS·ROE 분모 효과 — 자사주 매입 후 EPS·ROE 변화 / 분모 (주식수) 효과 vs 분자 (이익) 효과 분리
  4. 동행 사건 timing — 경영권 분쟁·합병 발표·지주사 전환 검토일 ↔ 자사주 거래 timestamp
• valueRef: 누적 매입·처분·소각 금액, 소각률 (소각 / 매입), EPS 점프 폭, 분모 효과 %p.
• dateRef: 자사주 거래일·합병결정일·경영권 분쟁 timestamp.
• executionRef: RunPython 으로 EPS 분해 + 시계열 회귀.

3. 메커니즘 분석

자사주 의도 진단 = 변동 시계열 + 4 의도 분류 + EPS/ROE 분모 효과 + 동행 사건 timing 4 차원 동시 검증:

graph LR
  ACQ["자사주 취득"] --> STOCK["자기주식 잔액"]
  DISP["자사주 처분"] --> STOCK
  BURN["자사주 소각"] --> STOCK

  ACQ --> PUMP["주가 부양?<br/>발표 직전 주가 하락 + 매입"]
  BURN --> RETURN["주주환원?<br/>매입 후 즉시 소각"]
  DISP --> POWER["지배권 강화?<br/>제3자 우호세력 처분"]
  DISP --> COMP["주식보상?<br/>임직원 RSU 처분"]
  ACQ --> HOLDING["지주사 전환?<br/>인적분할 + 현물출자"]

  STOCK --> SHARES["발행주식수 변화"]
  SHARES --> EPS["EPS 분모 효과"]
  SHARES --> ROE["ROE 분모 효과"]

  NI["순이익"] --> NUM["EPS 분자 효과"]
  EPS --> EPS_DELTA["EPS 변화 분해<br/>분모 vs 분자"]
  NUM --> EPS_DELTA

  EVENT["동행 사건<br/>합병·경영권 분쟁·지주사 전환"] --> TIMING["timing 매칭"]
  ACQ --> TIMING
  DISP --> TIMING

  EPS_DELTA --> INTENT["의도 점수"]
  PUMP --> INTENT
  RETURN --> INTENT
  POWER --> INTENT
  TIMING --> INTENT

5 의도 매트릭스 신호:

의도	신호 패턴	정량 임계	가중치
주가 부양	매입 발표 직전 1M 주가 변동	≤ -10%	medium
주가 부양	매입 발표 후 1M 주가 변동	≥ +5%	medium
주주환원 (긍정)	소각률 = 소각 / 매입	≥ 50% / 3Y	high
주주환원 (긍정)	동행 신주 발행 (CB·증자) 잠재 희석	부재	high
지배권 강화	제3자 우호세력 처분 비중	≥ 30% / 처분	high
지배권 강화	경영권 분쟁 timestamp 동행	동행	high
주식보상	임직원 RSU·스톡옵션 행사 동행	동행	medium
지주사 전환	인적분할 + 현물출자 비율	≥ 50%	high
EPS 분모 효과	EPS 점프 중 분모 (주식수) 기여	≥ 50%	medium

4. 반례·한계

• Falsifier: 자사주 변동 공시 또는 처분 상대방 정보 부재 시 의도 판정 불가 — DART 자기주식취득·처분 공시 fetch 후 재호출.
• 매입 + 미소각 = 부양 의심: 매입 후 장기간 자기주식 잔존 시 향후 처분 옵션 보유로 보면 잠재 dilution. 매입만으로 주주환원 단정 금지.
• 합병 신주배정 자사주 활용: 합병 시 자기주식을 피합병회사 주주 에게 배정하는 케이스 — 지배권 강화 와 합병 정상 목적 분리 어려움. 합병비율·외부평가 동행 검증.
• 지주사 전환 정상 목적: 인적분할 후 현물출자 자체는 지배구조 단순화 등 정상 목적 인정. 다만 지배권 강화 효과 (지분율 상승) 별도 정량 검증.
• 소각률 측정 시계: 소각률 = 소각 / 매입 인데 매입 후 수년 후 소각하는 패턴이 있어 단기 ratio 만 보면 환원 의도 과소.
• 임직원 처분 정상 목적: RSU·스톡옵션 행사 처분은 보상 정상 목적. 다만 행사 시점 호재 timing 동행 시 [[executiveCompensationAudit]] 와 결합 검증.
• 공정거래법·세법 제약: 자사주 활용은 공정거래법·세법 (특수관계자 거래) 제약이 있어 법적 한계 안 정상 활용도 多. 단순 패턴만으로 의도 단정 금지.

5. 후속 모니터링

신호	임계	조치
누적 매입 / 시가총액	≥ 5% / 3Y	부양 의도 ledger 작성
소각률 (소각/매입)	< 30% / 5Y	잠재 dilution 의심
제3자 처분 비중	≥ 30%	지배권 강화 의심 격상
경영권 분쟁 동행 처분	동행	가중치 high
EPS 점프 분모 효과 비중	≥ 50%	분모 game 의심
지주사 전환 동행	동행	현물출자 비율 별도 계산
동행 CB·증자 발행	동행	잠재 희석 ledger

대표 반환 형태

• tableRef:treasury:variation_timeseries — 자사주 변동 시계열
• tableRef:treasury:intent_matrix — 의도 분류 매트릭스
• tableRef:treasury:eps_decomposition — EPS 분모/분자 분해
• tableRef:treasury:event_timing — 동행 사건 timing
• valueRef:treasury:cumulative_acq — 누적 매입 금액
• valueRef:treasury:burn_rate — 소각률
• valueRef:treasury:third_party_disp_pct — 제3자 처분 비중
• valueRef:treasury:denom_effect_pct — EPS 분모 효과 %
• sourceRef:treasury:disclosure_id — 자사주 공시 id
• executionRef:treasury:calc_id — RunPython 실행 id

연계 절차

• 실질지배력 (지분 변동 동행) → recipes.fundamental.quality.forensics.controllingPowerJudgment
• 임원 보수 (스톡옵션 행사 동행) → recipes.fundamental.quality.forensics.executiveCompensationAudit
• 합병비율 (자사주 합병 활용) → recipes.fundamental.quality.forensics.mergerRatioFairness
• 공시 timing (자사주 timestamp ↔ 호재) → recipes.fundamental.quality.forensics.disclosureTimingAnomaly

재호출 트리거: “자사주 매입 의도”, “자사주 소각”, “지주사 전환 자기주식”, “경영권 분쟁 자사주”, “EPS 분모 game”.

기본 검증

• 자사주 변동 시계열 ≥ 3 년.
• 4 의도 분류 (부양 / 환원 / 지배권 / 보상 / 지주사) 모두 가능성 평가.
• EPS / ROE 분모 효과 분리 계산.
• 동행 사건 (합병·분쟁·지주사) timestamp 매칭.
• 소각률 (소각/매입) 명시.
• falsifier — 처분 상대방 정보 부재 시 의도 보류.

AI 직접 사용 방식

1. ReadSkill 에서 자사주·자기주식 질문이면 본 recipe 선정.
2. target stockCode 확인.
3. Company.panel("자기주식") 또는 Company.panel("treasury") 변동 시계열.
4. Company.panel("BS", freq="Q") + Company.panel("IS", freq="Q") 자본·EPS 동행.
5. Company.filings("자기주식") 거래 timestamp + 처분 상대방.
6. scan("capital") 횡단 비교.
7. RunPython 으로 5 의도 매트릭스 + EPS 분해 계산.
8. 답변에 자사주 변동 + 의도 매트릭스 + EPS 분해 + 동행 사건 timing 4 셋 + 반례·한계 필수.